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三大電信運營商上半年日賺4億 5G投資額有所提高

文 / leiyuan 來源: 中國證券報 2019-08-23 10:18:00

  截至8月22日,中國移動、中國聯通、中國電信三大運營商2019年半年報全部出爐。上半年三大運營商合計實現收入7248億元、合計實現凈利潤730億元、合計投入資本開支1422.5億元。同時,三大運營商明確了2019年5G投資預算,共計410億元,高于年初指引。此外,中國聯通、中國電信傳來5G網絡共建共享信號。業內認為,共建共享有利于降低單個運營商5G投資壓力,5G投資節奏有望加快。

  營收均同比下滑

  隨著傳統通信業務市場趨于飽和,流量紅利快速消退,2019年上半年,國內通信行業步入發展的陣痛期。根據工信部發布的2019年上半年通信業經濟運行情況,2019年上半年,中國電信業務收入累計完成6721億元,同比負增長,固定通信業務收入同比增長9.8%,移動通信業務收入同比下降4%。

  8月22日中國電信發布的半年報顯示,2019年上半年,公司實現經營收入1904.88億元,同比下降1.32%。

  此前中國移動和中國聯通公布的半年報業績也體現收入增長承壓。8月8日,中國移動發布半年報顯示,簡單依靠傳統要素投入來推動業績增長難以為繼,行業整體呈現負增長,公司的收入和盈利也承受較大壓力。2019年上半年,公司實現收入3894億元,同比下降0.6%,其中實現通信服務收入3514億元,同比下降1.3%。

  中國聯通8月14日晚發布2019年半年報顯示,公司上半年實現收入1454.97億元,同比下降2.52%,主營業務實現收入1329.6億元,同比下降1.1%。

  盈利能力方面,中國移動罕見出現凈利潤大幅下滑現象。中國移動2019年上半年實現凈利潤(股東應占利潤)561億元,同比下降14.6%,創造中國移動十年來最大跌幅。

  中國聯通和中國電信仍然保持凈利潤增長。中國電信上半年凈利潤達139.09億元,同比微增2.5%;中國聯通上半年凈利潤達68.8億元,同比增幅在三大運營商中排名首位,達16.32%。

  針對上述低于市場預期的業績表現,多家機構已經下調了運營商公司的目標價。國泰君安針對中國聯通2019年半年報表示,中國聯通2019財年上半年業績低于預期,將公司港股目標價從10.10港元下調至8.80港元。

  野村證券表示,將中國移動目標價由100港元下降至96港元;摩根士丹利認為中國移動今年第二季服務收入、EBITDA及凈利潤均低于該行預期,全年盈利有下行空間,但公司同時承諾維持穩定資本開支及派息,而公司今年上半年派息比率為49%,因此維持對中國移動“減持”評級及目標價70港元。

  發力家庭、政企市場及新興業務

  三大運營商4G用戶數凈增呈現放緩趨勢,上半年中國移動用戶數為9.35億戶,4G客戶達到7.34億戶,凈增2113萬戶;中國聯通移動用戶數為3.2億戶,4G客戶約2.39億戶,凈增1901萬戶;中國電信移動用戶數達到3.23億戶,4G用戶數達到2.66億戶,凈增2371萬戶。

  雖然三大運營商用戶數仍呈現增長,但語音業務收入表現慘淡。中國移動上半年語音業務收入從去年上半年的629.14億元減至485.36億元,同比下降23%;中國聯通上半年語音業務收入實現204.1億元,同比下降14.9%;中國電信語音業務從去年上半年的266.79億元減至235.29億元,同比下降11.8%。

  2019年上半年,三大運營商用戶移動數據流量使用量繼續呈現高速增長,但受提速降費等因素影響,數據業務收入未能等幅增長。中國移動上半年數據業務收入增速僅為3.06%,4G客戶同期的DOU(每用戶月均流量)達7.1GB,同比增幅高達132.5%。中國聯通介紹,公司落實提速降費,手機上網流量單價同比大幅下降,手機上網總流量增長62%,手機用戶月戶均數據流量達到約7GB。中國電信表示,2019年上半年手機上網總流量實現翻番,4G用戶月均DOU達到7.3GB,手機上網收入同比增長11.5%。

  由于個人移動通信服務業務承壓,三大運營商均積極培育挖掘新的增長動能。中國移動著力推進收入結構優化,家庭市場、政企市場收入保持雙位數增長,收入占比進一步提升。其中,魔百和收入62億元,同比增長59.7%;DICT收入136億元,同比增長47.3%;物聯網收入52億元,同比增長43.8%。

  中國聯通表示,2019年上半年,創新業務成為穩定公司收入的主要驅動力。產業互聯網業務收入同比增長43%,達到167億元,占整體主營業務收入比例提高至13%。其中,ICT業務收入54億元,同比增長74%;IDC及云計算業務收入達到93億元,同比增長27%;物聯網業務及大數據業務收入分別達到14億元和5億元,同比分別增長43%和128%。受創新業務快速增長拉動,公司固網主營業務收入達到531億元,同比增長8.2%。

  中國電信介紹,2019年上半年,公司深入挖掘、培育家庭和政企客戶市場信息化新需求,公司天翼高清用戶達到1.11億戶,智能網關和家庭云用戶分別達到6180萬戶和3215萬戶;DICT和物聯網業務合計拉動服務收入增長3.0個百分點,其中IDC和云業務收入分別同比增長11.0%和93.2%,物聯網收入同比增長52.0%;互聯網金融收入同比增長112.2%,累計交易額同比增長40.4%。中國電信表示推進網絡基礎設施“云改”,加快構建新一代云化網絡。公司公有云IaaS市場份額排名全球第七,成為全球唯一躋身前十的電信運營商。

  5G投資額有所提高

  2019年上半年,三大運營商合計投入資本開支1422.5億元,其中中國聯通資本開支為220.5億元,中國電信資本開支為350億元,中國移動資本開支為852億元。

  三大運營商上半年資本開支主要用于強化4G網絡覆蓋以及5G初步投資。對于接下來的5G投資節奏,三大運營商均有“提速”之勢。中國移動表示,2019年包含5G在內的總投資將不超過1660億元,5G投資將在240億元左右,高于今年3月給出的170億元左右指引。

  中國聯通明確,2019年將投入80億元進行5G投資,為此前給出的60億元-80億元的5G投資計劃的上限水平。中國電信則維持年初的2019年5G投資預算90億元不變。按照上述預算,三大運營商2019年5G上的資本開支合計在410億元左右。

  中國移動半年報表示,公司2019年將在全國范圍內建設超過5萬個5G基站,實現50個以上城市5G商用服務,到2020年可提供所有地級以上城市的5G商用服務。中國移動表示,2.6GHz頻段成熟程度已接近3.5GHz頻段,有助于節省5G資本開支。同時,中國移動表示將在5G下一版國際標準R16制定中繼續發揮更大作用,協同產業各方面加強5G相關基礎性技術研究,確保技術先進。

  中國聯通介紹,今年上半年已建設1.7萬個5G基站,并開展用戶友好體驗,下半年5G商用步伐有望進一步加快。預計至2019年底,聯通將在40-50個城市建設總計超過4萬個5G基站。

  中國聯通和中國電信在半年報業績說明會上透露出5G網絡共建共享的信號。中國聯通此前表示,聯通正與中國電信和中國移動謀求合作;中國電信8月22日也表示,已與中國聯通就聯合建設5G網絡達成高度共識。

  中金公司認為,中國聯通計劃深化共建共享的組網模式,與其他運營商探索網絡合建方案,可以確保聯通在投資規模可控的基礎上優化網絡體驗,縮小與頭部運營商之間的基礎設施差距。同時,網絡共享可以削弱運營商間的價格戰基礎,促使行業向“重服務”良性轉變。

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